期货虚值和实值是对期货合约行权价与标的物现货价格之间关系的描述。期货虚值实值判断对于期权交易者制定交易策略至关重要。

什么是期货虚值？

当期货合约的行权价高于标的物的现货价格时，该合约即为虚值期货。这意味着期权持有人在行权时无法获得任何利润。以看涨期权为例，当标的物现货价格低于行权价时，看涨期权就是虚值的，因为持有人无法以高于现货价格的价格卖出标的物。

什么是期货实值？

当期货合约的行权价低于标的物的现货价格时，该合约即为实值期货。这意味着期权持有人在行权时可以获得利润。以看跌期权为例，当标的物现货价格高于行权价时，看跌期权就是实值的，因为持有人可以以低于现货价格的价格买入标的物。

期货虚值实值判断方法

判断期货虚值实值的方法如下：

• 比较期货合约的行权价和标的物现货价格：如果行权价高于现货价格，则期货为虚值；如果行权价低于现货价格，则期货为实值。
• 查看期权合约的溢价：期权溢价是指买入或卖出期权合约所需的金额。对于虚值期权，溢价通常较低，因为期权持有人获得利润的可能性较小。对于实值期权，溢价通常较高，因为期权持有人获得利润的可能性较大。

接下来具体讲两个案例

• 如果标的物现货价格为 100 元，而看涨期权的行权价为 110 元，则该期权为虚值期权。这是因为看涨期权持有人只有在标的物现货价格上涨到 110 元以上时才能行权获利。
• 如果标的物现货价格为 100 元，而看跌期权的行权价为 90 元，则该期权为实值期权。这是因为看跌期权持有人可以在标的物现货价格低于 90 元时行权获利。

期货虚值实值判断的重要性

期货虚值实值判断对于期权交易者至关重要，原因如下：

• 确定期权合约的获利潜力：虚值期权的获利潜力较低，而实值期权的获利潜力较高。
• 制定交易策略：期权交易者根据期货虚值实值来制定交易策略。例如，交易者可能会购买/出售虚值期权来进行投机交易，或购买/出售实值期权来进行套期保值。
• 管理风险：期权交易者可以通过判断期货虚值实值来控制风险。例如，交易者可能会购买虚值期权来降低潜在损失。

期货虚值实值判断是期权交易的重要基础。通过了解期货虚值实值，交易者可以更准确地评估期权合约的获利潜力、制定交易策略和管理风险。