期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某个特定日期以特定价格买卖特定数量的基础资产。当期货合约到期时，合约持有人有义务按照合约条款交割基础资产或接收基础资产。

到期交割

对于实物交割的期货合约，到期时合约持有人必须按照合约条款交割基础资产。例如，玉米期货合约到期时，合约买方必须接收指定数量的玉米，而合约卖方必须交割指定数量的玉米。交割通常在指定的地点和时间进行。

现金结算

对于现金结算的期货合约，到期时不会进行实物交割。相反，合约持有人将根据合约到期时的市场价格进行现金结算。例如，石油期货合约到期时，合约买方和卖方将根据合约到期时的石油价格进行现金结算，而不是实物交割石油。

合约展期

在某些情况下，合约持有人可能希望将合约展期至下一个到期日。这通常涉及支付展期费用，并重新签订新的合约。展期可以避免合约到期时的交割义务，并为合约持有人提供更多时间来平仓或调整头寸。

平仓

平仓是指在合约到期之前通过反向交易来关闭期货合约头寸。例如，如果合约买方持有玉米期货合约，他们可以通过卖出相同数量的玉米期货合约来平仓。平仓可以避免合约到期时的交割义务，并锁定利润或亏损。

到期后交易

在某些情况下，期货合约到期后仍然可以在场外交易（OTC）市场上进行交易。这通常发生在合约到期时还有未平仓头寸的情况下。场外交易市场不受监管，价格可能与期货交易所的价格不同。

期货合约到期对投资者的影响

期货合约到期对投资者有以下影响：

• 交割义务：合约持有人有义务按照合约条款交割或接收基础资产。
• 现金结算：对于现金结算的合约，合约持有人将根据合约到期时的市场价格进行现金结算。
• 展期费用：展期合约需要支付展期费用。
• 平仓机会：合约持有人可以通过平仓来避免合约到期时的交割义务。
• 场外交易：合约到期后，合约可能仍然可以在场外交易市场上进行交易。

期货合约到期时，合约持有人有义务按照合约条款交割基础资产或接收基础资产。对于现金结算的合约，合约持有人将根据合约到期时的市场价格进行现金结算。合约持有人可以通过展期、平仓或场外交易来管理合约到期。期货合约到期对投资者有重大的影响，包括交割义务、现金结算、展期费用、平仓机会和场外交易。