期货交易中，持仓过夜的成本，即隔夜持仓成本，关系到交易者的盈利或亏损。期货持仓过夜，一般有两个价格参照，即收盘价和结算价，将对两者进行对比，分析结算价对持仓成本的影响，帮助交易者深入理解期货交易中的成本构成。

收盘价与结算价的区别

在期货交易中，收盘价是指交易日的最后一个交易时间点的成交价格，而结算价则是交易所根据当日整个交易时段的成交量加权平均后的价格。由于收盘价是当天的最后一个成交价，无法反映整个交易时段的价格波动情况，而结算价综合考虑了不同时间段成交的价格，可以更好地反映当日的平均价格水平。

结算价对持仓成本的影响

持仓过夜的成本，又称隔夜成本，一般包括融资利息和手续费两部分。

融资利息：期货交易中的融资利息是由期货公司根据隔夜持仓的合约价值、持仓天数和融资利率计算的。通常，融资利率与市场上的无风险利率相关。当结算价高于收盘价时，持仓者需要借入资金维持头寸，则融资利息支出增加；反之，则利息收入增加，降低持仓成本。

手续费：手续费包括交易手续费和保管费，用于支付期货公司和交易所的服务费用。手续费通常是固定的，与结算价无关。

计算持仓成本的公式

持仓成本的计算公式为：

持仓成本 = 融资利息 + 手续费

其中，融资利息的计算公式为：

融资利息 = 合约价值 × 持仓天数 × 融资利率

合约价值为结算价乘以合约单位数，持仓天数为持仓过夜天数，融资利率由期货公司或交易所规定。

实际案例

假设某投资者持有1手沪深300期货合约，结算价为4000元，收盘价为3980元，隔夜持仓1天，融资利率为4%。

按结算价计算：

持仓成本 = 合约价值 × 持仓天数 × 融资利率

= 4000元 × 1天 × 4%

= 160元

按收盘价计算：

持仓成本 = 合约价值 × 持仓天数 × 融资利率

= 3980元 × 1天 × 4%

= 159.2元

通过对比可以发现，按结算价计算的持仓成本更高。这是因为结算价反映了更全面、更准确的当日平均价格水平，反映了当天交易的全部情况。在计算持仓成本时，应以结算价为准。

影响持仓成本的其他因素

除了结算价外，影响持仓成本的因素还有：

• 持仓时间：持仓时间越长，融资利息成本越高。
• 投资者资金状况：自有资金比例较高的投资者，融资利息成本较低。
• 市场利率：市场利率上升，融资利率随之上升，持仓成本增加。
• 合约品种：不同合约品种的融资利率可能不同，影响持仓成本。

期货持仓过夜成本的计算，应以结算价为准，结算价更能反映市场真实的价格变化情况。期货交易者在进行持仓成本的计算时，应充分考虑结算价和结算价与收盘价的差异，以及其他影响因素，以便准确掌握持仓成本，合理安排交易策略，控制交易风险。