2020年4月20日，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货5月合约价格暴跌至每桶负37.63美元，这是有史以来首次跌入负值区域。这一前所未有的事件震惊了全球能源市场，引发了人们对石油期货崩溃原因的广泛猜测。将深入探讨导致此次石油期货崩溃的五个关键因素。

1. COVID-19大流行导致需求大幅下降

新冠肺炎（COVID-19）大流行对全球经济产生了毁灭性影响，导致企业关闭、交通停滞和旅行限制。随着经济活动大幅放缓，对石油的需求急剧下降。国际能源署（IEA）估计，2020年全球石油需求下降了8%。

2. 石油供应过剩

需求下降的同时，石油供应却出现了大幅增长。主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯在价格战中相互竞争，导致全球石油市场供应过剩。沙特阿拉伯宣布增加产量，而俄罗斯则拒绝减产，导致全球石油库存迅速增加。

3. 石油期货合约结构

石油期货合约是允许交易者在未来特定日期以特定价格买卖石油的合同。5月合约的到期日临近，交易者急于抛售合约，以避免实物交割的义务。这进一步加剧了价格下跌。

4. 投机和恐慌性抛售

石油市场受到投机和恐慌性抛售的影响。在价格下跌的势头下，一些投机者抛售了持有的合约，这导致了进一步的抛售。恐慌性抛售者也加入了抛售行列，加剧了价格下跌。

5. 缺乏流动性

随着价格暴跌，石油期货市场流动性急剧下降。交易者不愿参与交易，因为他们担心无法以合理的价格买入或卖出合约。流动性不足导致价格进一步下跌，因为卖方无法找到买方，而买方无法找到卖方。

2020年4月20日世界石油期货崩溃是一场完美的风暴，由COVID-19大流行导致的需求大幅下降、石油供应过剩、期货合约结构、投机和恐慌性抛售以及缺乏流动性等因素共同引发。这一事件突显了全球石油市场面临的挑战，并可能对未来石油价格和能源安全产生深远影响。